少谈"东西",多做实事_网易财经-个人投资门户

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过去几年结构性矛盾没有爆发,主要是两个方面的因素,一是生产率提高消化了快速上涨的成本压力,二是出口增长遏制了国内过剩生产能力的蔓延。但这些有利因素也可能转化成风险,尤其是外部需求能否保持高速增长已经成为一个非常大的不确定性因素。无论是美国经济萧条还是中美爆发贸易战争都将导致中国出口的严重滑坡,从而可能对企业利润空间、银行资产质量甚至经济增长造成重大影响。所以说尽管过去几年宏观经济形势非常好,但平衡经济增长的任务反而就变得更为迫切了。

对股票市场的分析其实更直截了当,关键就是看投资能否得到持续的回报。现在价格水平这么高,任何有经济学和投资常识的人都能看到其风险。当然有泡沫也不一定会马上破裂,当前起码有两大因素支持超高的市盈率:十分充足的流动性和高速增长的企业利润。但这两个因素也随时存在逆转的可能性,央行已经一再抽紧银根,同时疏导一部分资本流向海外市场。如果美国经济走入萧条,中国企业的盈利状况也会受到明显影响。一旦市场发生变化,金融和经济可能出现震荡。